투자지표인 EPS, BPS, PER, PBR는 기본적으로 알고 있어야 합니다.
이익을 기반으로 가치을 계산함 : EPS, PER
EPS (Earning Per Share)
● Earning : 수입, Per : ~의 대한, Share : 공유
(주당순이익) = 당기순이익 / 총 발행주식 수
쉽게 1주당 1년에 얼마 벌었나를 나타내는 지표입니다.
계산의 예)
발행주식 : 100주
1주 가격 : 1만원
시가총액 = 발행 주식수 X 1주가격 = 100만원
1년 이익(당기순이익) : 50만원
EPS = 50만원 / 100주 = 5천원
POINT : 높을 수록 투자가치가 높음
PER (Price Earning Ratio)
● Price : 가격 Earning : 수입, Ratio : 비율
(주가수익비율) = 현 주가 / 주당순이익(EPS)
현 주가격 = EPS(주당순이익) X PER (주가수익비율)
계산의 예)
발행주식 : 100주
1주 가격 : 1만원
시가총액 = 발행 주식수 X 1주가격 = 100만원
1년 이익(당기순이익) : 50만원
PER = 1만원 / 5천원 = 2
POINT : 낮을 수록 투자가치가 높음 (저평가되고 있음)
계산이 어렵다면 쉽게 이렇게 이해하면 됩니다.
1년 당기순이익이 10억원, 시가총액이 100억원이라면 PER은 10입니다.
즉, 1년 동안 벌어드린 돈으로 몇 년동안 벌어야 이 기업의 시가총액이 나오느냐입니다.
매년 10억원씩 10(PER)년을 벌면 100억원인 시가총액(기업가격)이 나오는 것이지요
실전에 적용해본다면 나와있는 지표를 활용해 볼 수 있습니다.
네이버에 표기된 PER 최근 4분기 (2019년 2분기, 3분기, 4분기, 발표된 2020년 1분기) 까지 당기순이익을 합하여 계산된 값이며 보통주와 우선주를 합산하여 계산합니다. 이때문에 차이가 발생할 수 있습니다.
- 당기순이익 기준 (표준)
2020년 예상 당기순이익 = 36,347,000,000 (2020.1분기) X 4분기 = 145,388,000,000 - 1분기 X 4 단순계산
시가총액 = 516,000(1주당 가격) X 70,592,343(상장주식 수) = 36,425,648,988,000
시가총액 / 당기순이익 = PER 250.54
- 영업이익 기준 (표준 아님)
2020년 예상 영업이익 = 236,458,000,000 (2020.1분기) X 4분기 = 945,832,000,000 (2020년 예상 영업이익 ) - 1분기 X 4 단순계산
시가총액 = 516,000(1주당 가격) X 70,592,343(상장주식 수) = 36,425,648,988,000
시가총액 / 당기순이익 = PER 38.51
필자는 개인적으로 영업외손익을 어느정도 배제하고 온전한 해당기업의 영업에 대한 가치 평가를 위해서 영업이익만을 반영하여 현재가 기준의 PER을 계산합니다. 일반적인 경우 당기순이익과 영업이익이 큰차이를 보이지 않습니다. 하지만 표준은 당기순이익으로 계산하는 것을 명심해야합니다. 계산되어 나오는 PER 지표는 당기순이익 기준이기 때문입니다.
POINT : 단순 PER로 기업의 가치를 판단하는 것은 아닙니다. 대한민국 기업 평균 PER은 약 11정도입니다. 그렇다고 11이 기준점이 되는 것은 아닙니다. 해당 업종의 평균 PER을 체크해보고 업종 평균보다 PER이 낮다면 저평가로 볼 수 있지만 그것이 투자의 절대적인 판단 기준은 아니니 참고하시기 바랍니다.
자산을 기반으로 가치을 계산함 : PBR, EPS,
BPS (Book value Per Share)
● Book : 회계장부, value : 가치 Per : ~의 대한, Share : 공유
(주당순자산가치) = 순 자산(총 자산 - 총 부채) / 총 발행 주식
회사가 현 시점으로 사업을 중단하고 순자산을 주주들에게 1당 얼마씩 배분되는지
POINT : 높을 수록 무조건 좋다. 자산이 많다는 것이며 재무 건전성이 좋다는 뜻
PBR (Price Book value Ratio)
● Price : 가격 Book : 회계장부, value : 가치 Ratio : 비율
(주가순자산비율) = 현 주가 / 주당순자산가치(BPS)
현 주가 = PBR(주가순자산비율) X BPS(주당순자산가치)
일반적으로 1~2배 사이, 만약 1배보다 낮다면 회사사 문닫으면 현주식보다 받을게 더 많음
POINT : PBR이 낮을 수록 저평가 되고 있다
꼭 봐야할 지표는 무엇인가
EPS, PER, BPS, PBR을 모두 알아야 투자를 할 수 있는 것은 아닙니다. 보다보면 익숙해 질 수 있겠지만 우리가 꼭 알아야할 지표는 크게 2가지 입니다.
자산을 기반으로 표시되는 PBR이 1배 넘어가는지 안넘어가는지를 확인 하는 것입니다.
청산가치보다 주가(시가총액)가 낮은 기업은 많지 않습니다. 만약 1보다 적다면 많이 저평가되어 소외된 주식일 경우가 많으니 참고하시시 바랍니다. 더 나아가 왜 저평가가 되었는지 소외된 섹터는 아닌지 공부해보시는 것을 추천합니다.
기업의 이익을 기반으로 표시되는 PER이 가장 중요합니다. 사실 자산을 기반으로 기업을 평가하는 방법보다 현재 얼마를 벌어들이는지와 미래에 얼마를 벌게될 것인지를 확인하는것! 그것이 가장 중요합니다.
PER을 알고 직접 계산할 수 있어야 비싼가격(고평가)인지 싼가격(저평가)인지 확인이 가능하며 동종업의 PER과 비교하고 대한민국 평균 PER과 비교해 볼 수 있는 것입니다. 위에 언급한 것처럼 마지막에 발표된 분기 당기순이익 또는 영업이익을 기반으로 직접계산을 해보는 연습이 필요합니다. 그리고 계절은 타는 업종이 있을 수 있으니 전년대비 매출과 이익을 비교해보고 매출 및 이익이 늘어나는 흐름인지 아닌지 파악하는 것도 중요합니다.
저 많은 재무제표의 확인 사항이 있지만 1,2,3,4 편에 걸친 기본적인 사항을 체크해서 접근한다면 한층 더 스마트한 재테크를 할 수 있을거라 확신합니다.
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