재무제표 보는 법 재무비율은 보고 투자합시다 3부

재무비율 부채비율, ROE, 유보율은 투자의 척도가 될 수 있습니다.

 

출처 : 네이버 중권 (네이버의 재무제표)

부채비율

: 회사의 빚이 어느 정도인지 보여주는 지표입니다.

재무 안정성을 판단하는 안정성 비표입니다

구하는 방식은 다음과 같습니다.

부채비율 = ( 부채총계 / 자본총계 ) X 100

낮을수록 안정적이라고 생각되지만 100%가 넘지 않는 선에서 적당하다고 시장은 평가합니다.

부채를 적절히 잘 활용해서 기업의 핵심 연구 개발이나 생산성 향상(공장 준공)을 위해서 사용된다면 오히려 부채는 시업의 성장을 주도하는 역할이 될 수 있습니다.   

 

부채비율은 산업 섹터마다 차이가 있습니다.

인도 전 선수금은 많이 받는 건설업, 조선업의 경우가 대표적입니다. 

 

Check Point : 선수금은 부채로 잡히기 때문에 만약 부채 비율이 높은 섹터의 산업군이 아니라면 체크해봐야 합니다. 

●선수금 : 미리 받은 돈 ( 용역이나 상품의 대가를 미리 받음 - 아직 물건 안 줬기 때문에 부채로 봅니다.)

 

은행업과 증권업의 경우 예금, 적금이 부채로 잡습니다. 동종업과 비교하며 특정 시점보다는 시간의 흐름을 따라서 증감을 확인합니다.

 

 

ROA = ( 당기순이익 / 총자산 ) X 100

비채 비율이 늘어나면서 ROA가 함께 늘어난 가면 부채를 잘 활용해서 이익을 증가 시는 것이지만 반대의 경우 부채를 제대로 활용하지 못하는 것입니다. 

 

유보율

유보율 = ( 이익잉여금+자본잉여금 )  / 납입자본금  X 100

잉여자금은 얼마나 보유하고 있는지를 알아보는 지표입니다.

 

Check Point : 높을 수록 무조건 좋습니다. 유보율이 높을수록 유상증자를 진행할 확률이 줄며 무상 증자할 확률은 높습니다. 500%면 안정적이라고 보는 게 시장의 판단입니다. 혹시 마이너스라면 매수 금지입니다.

 

ROE

ROE = ( 당기순이익 / 자기 자본 ) X 100

자기 자본으로 당기순이익을 얼마나 늘렸는지를 보여주는 지표입니다.

 

예를 들어 자기 자본금이 100만 원이고 1년간 벌어들인 금액(당기순이익)이 20만원이라면 

ROE = ( 20만원 / 100만원 ) X 100

ROE = 20% 

 

Check Point : 당기순이익은 영업이익과 달리 영업 외손익이 반영된 결과이기 때문에 참고 지표로 확인하는 것을 추천합니다. 또한 영업 외손익이 자회사를 통해서 꾸준히 들어오는 이익금이나 임대료와 같은 성격이라면 플러스 요인이 될 수도 있지만 갑작스러운 이벤트(토지매매)로 늘거나 줄은 금액이라면 기업가치를 평가하는 요소로 활용하기는 적절하지 못합니다. 

 

ROE는 시중금리보다 높아야 하는 것이 기본이며 가장 이상적인 경우는 10~20%를 유지하는 것이 중요합니다. 역시 같은 방법으로 몇 년 전부터 흐름을 보는 것이 중요합니다.

 

꾸준히 흑자를 내는 기업이 ROE를 유지하는 것은 쉽지 않습니다.

작년에 벌어들인 이익금이 자본을 늘려 당기순이익이 같더라도 ROE는 낮아질 수 있기 때문입니다.

 

 

2019년

ROE = ( 20만원 / 100만원 ) X 100

ROE = 20% 

 

20만원이 늘어서 자기자본이 120만원이 됐습니다.

2020년

ROE = ( 20만원 / 120만원 ) X 100

ROE = 16.6% 

 

이익을 주주환원이나 기타 이익금을 지출하지 않고 자본으로 계산했을 때 ROE가 늘어나거나 비슷한 수준을 유지했다면 매출이 많이 늘어서 영업이익이 늘었거나 영업 외손익이 늘었거나 매출은 비슷하기만 수익 개산의 노략으로 영업이익률이 늘었음을 의미합니다.

 

 

 

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